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近日，拼多多發(fā)布了截至2025年6月30日的第二季度財(cái)報(bào)，一份“意料之外”卻又在“情理之中”的業(yè)績(jī)報(bào)告，引發(fā)市場(chǎng)深度關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，拼多多本季度營(yíng)收1040億元，同比增長(zhǎng)7%，增速顯著放緩。同時(shí)，繼今年一季度后，凈利潤(rùn)再度下滑，連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)下降。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)變化的背后，是拼多多一項(xiàng)堅(jiān)決的戰(zhàn)略選擇。今年以來(lái)，平臺(tái)以前所未有的力度將“真金白銀”投入到產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)中。從去年8月推行“百億減免”到今年二季度升級(jí)為“千億扶持”，拼多多正以犧牲短期利潤(rùn)為代價(jià)，換取商家與產(chǎn)業(yè)生態(tài)的長(zhǎng)期健康與高質(zhì)量發(fā)展。

▲在云南昭通，當(dāng)?shù)赝炼辜庸さ木W(wǎng)紅薯片讓農(nóng)戶豐產(chǎn)增收。（閔杉攝）

“百億減免”一周年，利潤(rùn)背后的舍與得

“過(guò)去這個(gè)季度，在商家及產(chǎn)業(yè)遭遇挑戰(zhàn)的關(guān)鍵時(shí)刻，公司上下全力推進(jìn)‘千億扶持’惠商戰(zhàn)略，加大投入反哺產(chǎn)業(yè)生態(tài)，堅(jiān)定護(hù)航商家穿越周期?！逼炊喽嗉瘓F(tuán)執(zhí)行董事、聯(lián)席CEO趙佳臻在財(cái)報(bào)發(fā)布后表示。

這份財(cái)報(bào)最顯著的特征，便是其利潤(rùn)表現(xiàn)與平臺(tái)對(duì)商家的投入呈現(xiàn)明顯的“蹺蹺板效應(yīng)”。今年是拼多多“百億減免”惠商政策推行一周年。一年來(lái)，平臺(tái)通過(guò)減免技術(shù)服務(wù)費(fèi)、返還推廣費(fèi)等多種方式，為千萬(wàn)商家節(jié)省了海量的經(jīng)營(yíng)成本。僅推廣服務(wù)費(fèi)一項(xiàng)的退返金額就已高達(dá)上百億，許多商家每年因此可節(jié)省數(shù)百萬(wàn)的推廣費(fèi)用。

這些“減免+扶持”的投入，直接反映在本季度的利潤(rùn)表現(xiàn)上。與此同時(shí)，拼多多在二季度將惠商舉措從“百億”量級(jí)升級(jí)為“千億”級(jí)別，啟動(dòng)了電商行業(yè)內(nèi)首次“千億扶持”行動(dòng)，將高質(zhì)量發(fā)展的投入提升到了全新的高度。

“在持續(xù)加大投入的過(guò)程中，短期業(yè)績(jī)難免會(huì)有波動(dòng)，”拼多多集團(tuán)董事長(zhǎng)、聯(lián)席CEO陳磊坦言，“我們更愿意立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，把長(zhǎng)期價(jià)值放在短期利益之前?！?/p>

▲在農(nóng)研大賽上，參賽團(tuán)隊(duì)將在全人工光的植物工廠進(jìn)行AI草莓種植。（韓共攝）

“輸血”產(chǎn)業(yè)生態(tài)，換取高質(zhì)量發(fā)展

拼多多的“血本”投向了哪里？答案是整個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)。通過(guò)為商家降本增效，平臺(tái)旨在激發(fā)產(chǎn)業(yè)側(cè)的內(nèi)生動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

在“中國(guó)鞋都”晉江，一批中小鞋業(yè)品牌正借助拼多多的生態(tài)扶持煥發(fā)新生。創(chuàng)立于1989年的“公牛世家”，曾因行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇而陷入困境。新任掌舵人陳青福接手后，將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向線上，借助拼多多精準(zhǔn)觸達(dá)廣闊的縣域市場(chǎng)。他表示：“拼多多的特點(diǎn)就是活躍用戶多、爆發(fā)快。一旦某個(gè)款‘爆了’，賣個(gè)幾十萬(wàn)雙也是正常的事情?！比缃?，公牛世家的目標(biāo)是沖擊年銷售額10億元。

同樣的故事也發(fā)生在童鞋品牌“大黃蜂”和從外貿(mào)代工成功轉(zhuǎn)型的“海峽虎”身上。面對(duì)頭部品牌的降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，“大黃蜂”將拼多多定位為核心增量平臺(tái)，目標(biāo)今年銷售額從去年的3000萬(wàn)提升至一個(gè)億?！昂{虎”則通過(guò)洞察拼多多消費(fèi)數(shù)據(jù)，開發(fā)的“洞洞鞋”累計(jì)銷量已超200萬(wàn)雙。

除了產(chǎn)業(yè)帶的轉(zhuǎn)型，國(guó)貨美妝品牌也在拼多多找到了新的增長(zhǎng)曲線。自然堂通過(guò)發(fā)力多多視頻等內(nèi)容渠道，官方旗艦店吸粉超過(guò)400萬(wàn)，一款抗衰新品在8個(gè)月內(nèi)銷售額即達(dá)六千萬(wàn)元。擁有四十年歷史的大寶，則借助平臺(tái)數(shù)據(jù)洞察，推出專供款產(chǎn)品，其經(jīng)典SOD蜜年銷量突破百萬(wàn)支，成功掘金縣域市場(chǎng)。

▲在河西走廊的牧區(qū)，當(dāng)?shù)啬撩裾痖_從拼多多上網(wǎng)購(gòu)回來(lái)的發(fā)電機(jī)。（陳蕾攝）

專家視角：穿越流量紅海，構(gòu)建共贏生態(tài)

在流量紅利見頂、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的當(dāng)下，拼多多的戰(zhàn)略選擇獲得了業(yè)內(nèi)專家的普遍認(rèn)可。

近期在北京舉行的一場(chǎng)閉門研討會(huì)上，多位專家指出，電商行業(yè)已進(jìn)入從“粗放式擴(kuò)張”向“精細(xì)化運(yùn)營(yíng)”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期。中國(guó)數(shù)實(shí)融合50人論壇副秘書長(zhǎng)胡麒牧認(rèn)為，電商競(jìng)爭(zhēng)正回歸提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品與服務(wù)的本原。

國(guó)研新經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)朱克力表示，在當(dāng)前價(jià)值運(yùn)營(yíng)成為核心的背景下，平臺(tái)通過(guò)降低傭金、縮短結(jié)算周期等方式直接為商家降低成本是關(guān)鍵舉措。他以拼多多的“千億扶持”為例，認(rèn)為這種“讓利”策略不僅提升了商家的盈利能力，也通過(guò)豐富商品供給增強(qiáng)了用戶黏性。

中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)顧問(wèn)莊帥分析稱，“千億扶持”的核心在于從流量運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)向用戶需求運(yùn)營(yíng)。他認(rèn)為，拼多多通過(guò)“百億補(bǔ)貼”建立品質(zhì)信任，通過(guò)社交屬性實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)匹配，有效解決了農(nóng)產(chǎn)品電商等領(lǐng)域的信任難題。

以短期利潤(rùn)的“舍”，換取平臺(tái)、商家與消費(fèi)者三方共贏生態(tài)的“得”，在電商行業(yè)的新一輪競(jìng)爭(zhēng)中，拼多多正以堅(jiān)定的長(zhǎng)期主義，為高質(zhì)量發(fā)展探索出一條清晰的路徑。